賽意信息：全麵發力AI業務 賦能企業數智轉型

投資要點：

公司AI 中台善謀GPT 接入DeepSeek。 2023 年，公司正式發布聚焦企業服務大模型的善謀GPT（賽意AI 中台），目前已構建了智能售後、智能招聘、智能投標、智能填單、智能審單、智能運維等AI 創新業務場景。同時通過整合大模型技術、知識庫和先進的算法，善謀GPT 能夠為企業提供“智能助手、應用智改、大模型訓推一體化”三大核心AI 解決方案。當前，善謀GPT、知識庫等產品也全麵接入DeepSeek-R1 模型。

廣汽聯合華為、賽意啟動AI 中台項目。根據廣東省汽車行業協會微信公眾號，2 月17 日，聯合華為正式啟動“廣汽AI 中台及應用試點項目”賦能智能化工作，推動AI 技術賦能汽車產業智能研發製造，廣汽AI 中台及應用試點項目將聚焦智能網聯開發、產品設計和辦公等AI 應用場景，以降低運營成本、提升業務效率、敏捷快速交付等方麵為目標提升企業競爭力。建設內容包括基於AI 工具鏈實現數據處理、大模型訓練與微調、AI 應用開發等端到端能力，並具備接入DeepSeek 大模型的能力。

簽訂4847 萬元AI 中台及應用試點項目大單。2 月27 日，公司公告關於AI中台及應用試點項目的合同：合同金額4847 萬元，為客戶提供的服務及產品聚焦智能網聯開發、產品設計等AI 應用場景，內容包括基於AI 工具鏈實現數據處理、大模型訓練與微調、AI 應用開發等端到端能力，並具備接入DeepSeek 大模型的能力。

深耕企業數智化，客戶底蘊深厚，PCB 行業大模型落地加速。公司深耕企業數智化20 年，服務超2000 家企業，在中國TOP10 的PCB 企業中，公司客戶覆蓋90%的企業。麵向PCB 行業，公司訓練了首個PCB 行業全棧自研全場景AI 大模型——基於善謀GPT 的PCB行業大模型。基於善謀GPT 的PCB行業大模型通過接入自然語言處理（NLP）、計算機視覺（CV）、機器視覺（MV）、多模態（文本、圖像、音頻、視頻）、語音識別（ASR）、預測、計算等通用大模型，可提供工程MI 參數提取、智能報價、AI 質檢、知識檢索和問答等服務，推動PCB 行業的數智化發展。此次上線接入DeepSeek 大模型，也將借助其強大能力，為PCB 企業提供更具競爭力的AI 解決方案。

智慧營銷產品重塑消費電子商業模式新格局。公司針對國補帶來的係統建設需求，打造智慧營銷解決方案，以O2O 商城、銀聯支付 “雲閃付”、門店小U 專用 POS、訂單管理、資金管理、自動開票、進銷存、SN 條碼、客戶服務管理等多個關鍵環節為支撐，構建起一套高效的數字化平台體係並迅速在客戶落地。例如，某南方3C 電子鎖業和某北方知名家電公司，在公司的支持下，1 個月就完成國補O2O 商城的部署與上線。借助公司的O2O 數字化營銷平台，消費者能夠便捷地申請和使用補貼，享受高效的線上銷售、便捷支付與快速物流配送服務；商家則提升了參與補貼活動的效率，簡化了驗機和條碼流程，吸引更多消費者，拓展市場份額。

2024 年公司收入實現穩定增長。2024 年，公司實現營業收入 24.34-25.25 億元，同比+8%-12%；歸母淨利潤1.23-1.53億元，同比下降51.63%-39.84%；扣非淨利潤1-1.3 億元，同比下降46.21%-30.07%。我們認為2024 年，公司在外部環境有壓力的背景下積極調整經營戰略，實現收入穩定增長。

盈利預測與投資建議。我們認為，公司當前持續發力AI 業務，技術儲備完善，行業know-how 豐富，已經在行業頭部客戶落地彰顯實力，有望迅速推向更多客戶，為公司發展帶來新空間。我們預測，公司2024-2026 年營業收入分別為24.77/29.64/37.16 億元，歸母淨利潤分別為1.44/2.53/3.32 億元，對應EPS 分別為0.35/0.62/0.81 元。參考可比公司，給予2025 年動態PE 50-60 倍，6 個月合理價值區間為30.87-37.04 元，維持“優於大市”評級。

風險提示：公司業務推進不及預期，行業政策風險。